两个月赎回超13亿元，国投瑞银基金发生了什么？

　　独角金融

　　作者 | 张黎明

　　来源 | 独角金融

　　成立仅2个月后，产品规模即从14亿元跌至5000万元清盘线以下。近日，国投瑞银基金旗下一只新品引发市场广泛关注。

　　有业内人士对媒体表示，遭遇集中赎回或与相关基金成立之初的“帮忙资金”撤出有关。不过，国投瑞银对此回应称，规模跌至清盘线以下，属于基民的正常操作，并非帮忙资金撤出。

　　独角金融注意到，除了基金规模受到关注外，国投瑞银旗下百亿明星基金经理施成因其业绩下行、且掌管的多只基金重仓股相似受到投资者质疑。

　　两个月单只产品被赎回13亿，

　　发生了什么？

　　3月21日，国投瑞银基金发布公告表示，截至3月20日，国投瑞银盛煊混合已连续30个工作日资产净值低于5000万元。值得一提的是，该产品于2023年12月成立，首募规模达14.02亿元。不过，在2024年1月25日开放赎回后，国投瑞银盛煊混合规模迅速跌至5000万元以下。

　　这意味着，在两个月时间内该产品赎回金额超13亿元。

　　中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平对《北京商报》表示，国投瑞银基金旗下该产品短期之内经历巨额赎回，大概率存在帮忙资金的撤出。所谓帮忙资金在基金行业较为常见，是基金公司通过自己的途径寻找外部的资金，帮助基金实现规模增长，部分情况下是基金公司拟在短期内营造轰动效应，此外也与基金公司保产品规模有关。

　　资深金融业人士、中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅则向《华夏时报》表示，基金规模骤降，甚至面临清盘风险，背后可能有多重原因，一方面与市场调整有关，当权益市场出现波动和不确定时，投资者可能选择赎回基金以规避风险；另一方面，基金产品的业绩表现、投资策略、基金经理的能力等因素也会影响投资者的赎回决策。

　　国投瑞银盛煊混合基金经理为周思捷。数据显示，周思捷自2021年4月开始担任基金经理，截至2023年12月末，其共计管理11只基金产品（份额分开计算，下同），管理规模为62.85亿元。

　　天天基金网数据显示，截至4月3日，国投瑞银盛煊混合年内收益率达3%（取A类份额）。这也是周思捷旗下唯一一只年内取得正收益率的基金，其余产品年内均录得负收益。其中国投瑞银境煊灵活配置混合E份额和C份额年内收益均为负。

　　百亿明星基金经理旗下产品持股相似

　　作为基金管理人，国投瑞银基金于2005年6月8日合资成立，股东为国投泰康信托有限公司和瑞银集团，持股比例分别为51%和49%。

　　数据显示，截至2023年末，国投瑞银基金在管规模为2717.58亿元，较2022年末上涨14.65%。此外，同期非货基在管规模为1483.61亿元，同比增长16.22%。

　　不过，国投瑞银基金旗下主动权益类产品的业绩表现却难言乐观。

　　数据显示，近一年，截至4月3日，数据可取得的71只主动权益类产品中，64只基金收益率告负，占比超九成，6只产品收益率更已跌超30%。其中，国投瑞银“名将”施成在管产品跌幅居前，国投瑞银先进制造混合、国投瑞银产业趋势混合A/C、国投瑞银进宝灵活配置混合等多只施成在管产品跌幅超过35%。

　　天天基金网

　　国投瑞银基金施成是市场上知名的偏爱新能源赛道的基金经理，他在国投瑞银基金担任基金经理4年。

　　2020年，施成凭借重仓押注新能源赛道，管理的国投瑞银先进制造混合和国投瑞银新能源混合2只基金在2020年全年基金净值涨幅超过100%，翻倍的业绩让施成名声大噪，成为明星基金经理。

　　在2021年，国投瑞银产业趋势混合成立，由施成管理。该基金成立时募集资产达22.09亿元，成为一只爆款产品。

　　随着发行新产品以及管理的老产品资产规模增长，施成的管理规模在2021年三季度末突破了200亿元，成为百亿级基金经理。

　　不过，2021年末开始，新能源赛道个股开始调整回落，不再是市场热门风口，而偏爱新能源赛道的施成依旧选择了重仓押注新能源赛道。

　　不过有市场人士质疑，长久以来施成旗下基金持股同质化的问题特别严重。比如2023年1季度和3季度，旗下基金都存在重仓股相似的问题。

　　以2020年三季度的持仓为例，国投瑞银先进制造混合和国投瑞银新能源混合基金以及国投瑞银进宝灵活配置混合基金，这3只基金同时持有汇川技术、宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、新宙邦、三七互娱、当升科技、吉比特、隆基绿能，差不多9只股票是一致的。

　　而到了2023年4季度国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合基金以及国投瑞银进宝灵活配置混合基金，这3只基金还在相互“抄作业”。

　　2023年四季度，施成发布四季报的6只基金前十大重仓股几乎一致，清一色重仓新能源赛道个股，比如：天齐锂业、宁德时代、华友钴业等。

　　施成管理规模下滑

　　据天天基金网显示，施成曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员，招商基金管理有限公司研究员，深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2011年7月至2012年12月任中国建银投资证券有限责任公司研究员，2012年12月至2015年7月任招商基金管理有限公司研究员。

　　2015年7月至2017年3月任深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部，2019年3月29日起担任国投瑞银先进制造混合型证券投资基金基金经理。截至4月3日，施成累计任职时间5年又7天，目前基金资产总规模134.09亿元，任职期间最佳基金回报106.61%。

　　由于回报不佳，不少基民在基金吧里怨声载道，更有甚者直接要求施成辞任基金经理。

　　对此公司在贴吧中回应：

　　“很抱歉给大家带来的投资感受，基金公司在任用和考核基金经理时，因为不同产品风格不同，所以一般会综合考察其投研经历、长期业绩、投资风格与产品风格的匹配程度等多方面条件。目前新能源系列基金虽然经历了大的波动，但我们也不能因为目前价格走势完全否认其投资价值。同时公司也会从持股集中度、流动性等等风控指标上做好管理。”

　　数据显示，截至2023年12月底，施成依然管理了7只基金，但多只基金的规模相比于2023年三季度末都出现了下滑。

　　除了净值回撤的因素，独角金融注意到，多只基金在2023年四季度也出现了比较明显的净赎回情况，比如国投瑞银新能源混合，A类和C类份额在四季度分别出现约1亿份和2.8亿份的赎回，虽然同时也有资金流入，但整体为净赎回。

　　而在基金出现净赎回的情况下，施成四季度也对仓位进行了一些调整，其中多只基金的前十大重仓股均有所减持，其中包括了宁德时代、天齐锂业等个股。

　　比如管理时间最长的国投瑞银先进制造混合，前十大重仓股的持股数均有所下降，第一重仓股变成了永兴材料。

　　不过施成的减持并不是出于对新能源行业的不看好，从其一直以来的坚守也能看出，而其在四季报中，也继续提到了自己对于相关板块的看法。

　　施成表示：“我们投资的领域，在逐渐寻找其盈利的底部。不少制造业供需的差额情况已经来到最大值，部分环节单位盈利能力已经见底，还有一些环节未来也将进入这一阶段。其中的龙头公司，在行业产能大幅过剩的背景下仍有很强的盈利能力，预计未来将扩大市场份额，之后再提升盈利能力。另外具备资源属性的上游产业，由于长期供应的速度限制，推测盈利中枢会持续上行。以上是我们认为具备投资价值的两个环节。”

　　“新能源汽车方面，经过一年的大量去库存，行业的库存到了一个较为极限的状态，同时新能源汽车大幅下跌的价格，预计会在未来1-2年内，强烈刺激需求，供需的错配，未来可能会再次出现。我们对于上升幅度是比较乐观，价格的下跌和技术进步，使产品的性价比大幅提升。随着需求的恢复，未来新能源汽车行业的龙头预计会持续向好。”

　　只是这样的观点其实回看过往多份季报，似曾相识，比如在2022年四季报时，施成当时是看好2023年能够兑现成长行业的行情。如今改成2024-2025年能够兑现行情，相当于是以时间换空间，至于何时兑现还有待市场验证。