专题：新浪财经上市公司研究院
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
4月9日，广汽集团披露了最新销售数据，今年一季度，公司累计销量为40.97万辆，同比下降24.11%。其中，广汽本田销量为11.70万辆，同比下降21.74%；广汽丰田销量为15.61万辆，同比下降29.07%；广汽埃安销量为4.89万辆，同比下降37.60%。除广汽乘用车基本持平外，其它品牌全线下滑。
上个月末，广汽集团还发布了2023年年报，公司全年实现营收1297亿元、同比增长18%，归母净利44.3亿元、同比下降45%，扣非净利润35.7亿元，同比降幅达52%，业绩腰斩，并低于市场此前预期。
市场对广汽合资品牌份额的缩水以及埃安的颓势已有所预期，但相较于比亚迪、吉利等自主品牌销量的突飞猛进，广汽乘用车在较低基数下仍增长乏力，令人颇为失望。
事实上，广汽自主品牌的销售结构更让人担忧。2023年，传祺推出E8、E9和ES9三款新车型，上市后销量集体走低，M6、GS3等老款燃油车仍是销售主力。更重要的是，传祺在3月大幅降价后销量仍无起色，甚至出现转跌迹象。
去年，广汽集团净利腰斩，自主品牌继续巨亏超50亿，也是重要拖累因素。面对“两田”和埃安量利双降的局面，广汽集团对传祺寄予了厚望，提出了自主品牌100万辆的年度目标。
然而，广汽乘用车一季度仅完成8.5万辆，未来销量、业绩如何兼顾，传祺无疑压力巨大。
低基数下增长乏力 新车型销量集体走低燃油车再扛大旗
今年一季度，广汽集团销量同比下滑24.11%，其中，广汽本田、广汽丰田和广汽埃安同比分别下滑21.74%、29.07%和37.60%，仅自主品牌广汽乘用车销量基本持平。
实际上，市场对广汽合资品牌份额的缩水以及埃安的颓势已有所预期，但广汽自主品牌在较低基数下仍增长乏力，令人颇为失望。
相比于一季度比亚迪13.44%和吉利汽车49%的销量同比增长，广汽乘用车在去年较低基数下仅2.25%的增速，市场表现差距明显。
销量增长乏力的背后，广汽自主品牌的销售结构更让人担忧。
2023年，广汽传祺先后推出E9、ES9和E8三款新车型，以打造传祺智电新能源产品矩阵。不过，上市后上述新车销量均不约而同快速走低。
2023年5月，广汽传祺E9上市，定位高端插混MPV，售价为32.98万-38.98万元。上市后次月，销量冲高至2669辆，随后便震荡走低，与腾势D9等竞品差距巨大。今年2月，E9仅销售639辆，上市不到一年月销量就跌破千台。
2023年10月，传祺ES9上市，定位为中大型插混SUV，指导价22.98万-26.98万元。巧合的是，也是上市后次月达到最高销量，为2868辆，此后一路走低。今年2月，ES9月销量同样跌破千台，当月仅售出418辆。
一个月后的11月，广汽传祺又马不停蹄推出了第三款新车，也是第二款插混MPV E8，官方指导价为20.98万-22.98万元。
作为E9的“套娃缩小版”，E9未得到市场认可，E8似乎也很难获得成功。又是在上市的第二个月以后，E8销量开始下滑，今年2月仅售出1280辆。
新推出的MPV和SUV混动车型先后失利，广汽传祺只能又依靠老款车型以支撑销量。
今年前两个月，2019年1月上市的传祺M6和2017年8月上市的传祺GS3位列广汽传祺销量前两名，值得注意的是，这两款车型均为传统燃油车。
为进一步提高销量，今年3月初，广汽传祺针对上述两款主销车型再次进行促销，其中传祺M6 PRO售价降低2万元，起售价为9.98万元，传祺GS3影速售价降低1.6万元，起售价仅6.98万元。
然而，即便如此，传祺的销量仍无明显起色。今年3月，广汽乘用车销量为3.32万辆，同比下降5.59%，销量不增反降。
自主品牌再亏50亿 百万台销售目标量利如何平衡？
上月底，广汽集团披露了2023年年报，公司全年营收1297亿元、同比增长18%，归母净利润44.3亿元、同比下降45%，扣非净利润35.7亿元，同比大降52%。
值得注意的是，去年第四季度，广汽集团单季净利润为-0.8亿元，已由盈转亏，扣非净利润为-4.5亿元，相比去年同期的-2.3亿元，亏损扩大近一倍。
随着行业价格战的深入，各车企优惠促销不断增加，合资品牌竞争力不足的问题突显，“两田”在销量下滑的同时，业绩也明显承压。
2023年，广汽本田和广汽丰田销量分别为64.0万辆和95.0万辆，同比分别下降13.7%和5.5%；两家车企分别实现营收935.3亿元和1528.7亿元，同比分别下降18.8%和6.5%。
受此影响，2023年，广汽集团联营与合营企业的投资收益为83.5亿元，同比降幅达41.0%。
除合资品牌外，自主品牌也是拖累广汽业绩的重要因素。
2023年，广汽乘用车销量40.65万辆，同比增长12.1%，实现营收574.46亿元，同比增长20.2%，净利润为-50.9亿元，同比虽有所减亏，但仍亏损巨大，近两年亏损合计高达近120亿元。
进入2024年，广汽集团宣布将全年销量目标定为275万辆，相比去年250万辆的实际销量，增长10%。
不过，今年以来，不仅“两田”销量继续下滑，埃安的销量也拐头向下，广汽集团只能将希望寄托于传祺，提出了自主品牌100万辆的年度目标。然而，广汽乘用车整个一季度仅销售8.5万辆，完成率不足10%。
面对巨大的销售压力与海量的亏损，广汽传祺如何兼顾和平衡，无疑将成为未来最大的考验。
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