多家银行密集“补血” “二永债”发行提速

　　来源：金融时报

　　记者：张冰洁

　　作为外源性资本补充的重要方式，今年以来，银行二级资本债、永续债（以下合称“二永债”）发行明显提速。

　　8月1日，广发银行发布公告称，在全国银行间债券市场成功发行260亿元二级资本债券，全场认购倍数达到3.6倍。

　　《金融时报》记者注意到，今年7月以来，已有工商银行、中国银行、建设银行、交通银行等10余家银行宣布发行“二永债”进行“补血”，增强资本实力。

　　“在债牛行情下，‘二永债’发行利率也持续下行，银行发债成本下降，而且相较于上市、寻找新股东等资本补充方案，‘二永债’的发行条件更加简便易行，促成了‘二永债’热潮。”苏商银行研究院高级研究员杜娟在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　发行规模超万亿元

　　进入今年7月以来，多家银行密集发债“补血”。其中，“二永债”成为了银行进行外源性资本补充的热门选择。

　　7月首周，建设银行、恒丰银行、兴业银行先后宣布，将发行2024年第二期二级资本债券，发行规模分别为500亿元、50亿元和200亿元。7月26日晚间，交通银行也发布公告称，该行2024年第二期二级资本债券于当日发行完毕，发行规模300亿元。

　　对于发行二级资本债券的目的，上述银行均表示，募集资金将根据适用法律和监管部门的批准，用于充实二级资本，提高资本充足率，以增强运营实力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。

　　记者梳理发现，今年以来，在二级资本债券发行提速的同时，永续债也是各家银行主要发行的资本工具。

　　7月30日，中国银行在银行间债券市场成功完成2024年第一期永续债的发行交割，规模为300亿元。

　　“本次永续债募集资金将用于补充中国银行其他一级资本，有助于中国银行进一步增强资本实力，提升服务实体经济和风险抵御能力，为推动经济社会高质量发展奠定坚实资本基础。”中国银行资产负债管理部相关负责人表示。

　　7月10日，工商银行也在银行间债券市场成功簿记发行2024年第一期永续债，发行规模为500亿元。

　　《金融时报》记者通过梳理Wind数据发现，截至今年8月1日，银行“二永债”发行总额已超10600亿元，相较前几年同期发行明显提速。仅今年7月，“二永债”发行规模就已超过2000亿元。

　　在发行规模不断走高的同时，银行发行“二永债”的利率却逐渐走低。中债资信数据显示，随着市场利率走低，二级资本债的平均发行利率由2019年的4.98%降至2023年的4.32%；永续债的平均发行利率由2019年的4.60%降至2023年的4.39%。从今年“二永债”发行的票面利率来看，均已降至2%左右。

　　银行资本补充压力加大

　　银行密集“补血”背后，是银行资本补充压力的提升。

　　《金融时报》记者了解到，商业银行补充资本主要分为内源性和外源性资本补充两种渠道。其中，内源性渠道以利润留存为主，而外源性渠道主要是上市、定增、配股以及发行资本补充工具等。

　　杜鹃受访时表示：“在银行净息差缩窄的背景下，银行利润收窄，内源资本补充贡献有限，所以需要更多依靠外源资本补充方式。”

　　据了解，二级资本债和永续债均为银行外源性资本补充的重要渠道。其中，永续债没有固定期限，融资稳定、利息支出稳定，可以补充银行其他一级资本。

　　“二级资本债是商业银行常用的补充二级资本的工具，在金融市场上属于资质良好的投资标的，发行审批流程相对简便，对银行是否上市没有硬性规定，因此受到投资者青睐。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　从往年情况来看，“二永债”的发行通常具有季节性，下半年往往是“二永债”的发行高峰。为何今年银行“二永债”的发行高峰期有所提前？在受访的业内人士看来，这与“二永债”集中赎回以及银行资本补充压力较大密切相关。

　　“今年上半年，银行先前发行的‘二永债’集中赎回到期的规模较大，这是银行‘二永债’发行提速的主要原因之一。”杜鹃在受访时表示。

　　中债资信金融行业研究团队发布的报告显示，2024年及2025年“二永债”赎回规模达2.34万亿元，超过存续规模的三分之一。

　　“此外，政策引导银行加大对实体经济信贷投放，银行在净息差收窄背景下希望‘以量补价’，通过扩大规模做大营收利润。”杜鹃进一步补充道。

　　国家金融监管总局披露的数据显示，继去年四季度末商业银行净息差首次低于1.7%后，今年一季度，商业银行净息差进一步降至1.54%。

　　“二永债”发行或将进一步加快

　　随着资管新规的落地，今年以来，银行资产结构也面临挑战。

　　今年1月1日起，《商业银行资本管理办法》正式施行，其中对银行资本补充提出明确规定，即商业银行核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%。

　　国家金融监督管理总局数据显示，截至2024年一季度末，商业银行资本充足率为15.43%，一级资本充足率为12.35%，核心一级资本充足率为10.77%，较2023年末分别提升23个、23个和37个基点。

　　“目前，永续债只能补充其他一级资本，二级资本债只能补充二级资本，而银行的核心一级资本仍然需要通过内源利润、增资扩股等方式来补充。”在杜鹃看来，当前，银行业净利润收窄，增资扩股的难度较发行“二永债”更高，所以核心一级资本的补充压力更大。

　　值得关注的是，总损失吸收能力比率（TLAC）的要求也给商业银行资本补充带来了更大的考验。根据TLAC监管指标，全球系统重要性银行外部总损失吸收能力风险加权比率到2025年需达到16%、2028年需达到18%。

　　“我国工农中建交都是全球系统重要性银行，所以在满足核心一级资本充足率、资本充足率等的基础上，还需满足TLAC风险加权比率要求。”杜鹃表示，“目前，国有大型银行已通过发行TLAC债等方式来进行资本补充。未来，还需持续关注受资产规模扩张、利润内源资本补充能力变化等因素影响下的TLAC风险资本补充压力。”

　　展望今年银行发债“补血”的趋势，多位业内人士在受访时表示，预计下半年银行“二永债”的发行和批复速度或将进一步加快。

　　“当前，随着国内外经济环境的不断变化和金融监管政策的趋严，银行资本补充需求日益增加。”在中信证券首席经济学家明明看来，下半年，随着稳经济一揽子政策措施的落地实施和经济持续稳定恢复，预计银行发行二级资本债的规模将保持稳定增长，以满足不断增长的资本补充需求。